10月17日晚，紫金矿业（601899.SH）发布2025年三季度阐述，伴跟着黄金价钱迭立异高，阐述期内公司的盈利智商擢升，净利润增速大超生意收入增速j9九游会官方，印证了在商品牛市周期中，优质资源龙头的盈利弹性。

阐述期内，公司将黄金板块业务——紫金黄金海外（02259.HK）分拆至香港联交所上市，IPO募资总和约287亿港元，创下寰球黄金斥地行业最大IPO记录。

具体来看事迹，字据财报，前三季度紫金矿业完了生意收入2542亿元，同比增长10.33%，完了归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%，两项接洽均创历史同期新高。前三季度，紫金矿业矿产金产量65吨，同比增多20%，第三季度矿产金产量24吨，环比增长7%，为四大主营产物中增速最快。

紫金矿业默示，黄金板块已成为公司利润增长的要紧引擎，前三季度公司矿产金产量同比和环比捏续擢升，跳动全年经营接洽时序经过，主要增量来自：新并购的加纳阿基姆金矿（交割后5个月孝安产量3.2吨）、新投产的新疆萨瓦亚尔顿金矿，以及处理量擢升的山西义兴寨金矿、贵州水银洞金矿、塞尔维亚博尔铜金矿。

与此同期，2025年第三季度海外金价举座呈现先震憾后攀升的走势，伦敦现货黄金季度末收盘价较季初开盘价高涨约16.8%，上海黄金走动所现货黄金涨幅约为14.5%。

黄金价钱大幅走强加上矿产金产量提速，使得紫金矿业盈利智商有所擢升，前三季度，公司矿山企业毛利率为60.62%，同比增多2.91个百分点。

不外，第三季度紫金矿业的营收与净利润增速均有所放缓，当季度公司完了营收864.88亿元，同比增长8.14%，前值为17.38%，为年内初次单季度营收增速环比下滑。盈利智商方面，第三季度公司的归母净利润为155.72亿元，环比增幅为11.02%，增幅环比下滑18.08个百分点。

紫金矿业第三季度盈利智商环比下滑或系公司矿产物单元销售本钱上升所致。一方面，部分矿山品位下落、运距增多及部分露天矿山剥采比上升；另外，新并购企业过渡期本钱高，比如，加纳阿基姆金矿交割后暂时仍延用收购前的矿山生命周期模子（至2027年斥逐）经营金钱折旧，导致折旧摊销本钱较大。

黄金板块量增价升的另一边，紫金矿业第三季度的矿产铜产量环比减少6%至26万吨，主要原因是受刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件影响，公司正与股东方积极鼓励卡库拉矿段东区的复产责任。同期，公司的矿产银产量也在第三季度环比减少6%至112吨，阐述中未说起产量减少的原因。

紫金矿业新布局的碳酸锂业务方面，前三季度产碳酸锂1.1万吨（包含藏格矿业2025年5月以来的产量0.37万吨）。字据阐述，公司旗下阿根廷3Q锂矿一期年产2万吨碳酸锂名堂已于三季度末投产，湖南湘源锂矿500万吨/年选择系统也将于四季度试坐褥。

跟着紫金矿业前三季度事迹再创同期历史新高，股价同步走强，三季度该股大涨52.14%，总市值一举破损8000亿元，国庆长假后，紫金矿业股价更是创下历史最高的32.65元，适度最新收盘日，该股报30.17元，总市值8018亿元。

机构投资者对处在历史高位的紫金矿业，格调趋于严慎。第三季度，陆股通卖出紫金矿业2.35亿股，捏股数目下落至13.53亿股，占总股本的5.09%。适度三季度末，上半年联贯增捏的阿布达比投资局，已从前十大股东名单中褪色；高毅晓峰2号致信基金也在第三季度卖出1859.99万股。

进入四季度以来，黄金价钱迭立异高，但在短期内较飞扬幅下，市集仍然存在不合，部分投资者警示黄金走动拥堵与短期超买带来的回调风险。

瞻望2025年第四季度，黄金价钱的走势照旧是决定紫金矿业事迹的关节变量，公司何如通过精致化处置和时代改良有用按捺本钱，亦然最大化享受金价高涨红利的关节挑战。

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魏华夏

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