郭晨凯 制图

2025年海外糜费电子展（下称“CES 2025”）行将拉开帷幕。英伟达、AMD等海外半导体巨头在本年CES上不仅强调AI云缱绻，更是“殊途同归”押注端侧AI，并将发布显卡等端侧AI芯片。

瞻望2025年半导体产业举座发展趋势，多位业内东说念主士均示意，在糜费电子、新能源汽车、高性能缱绻等利用带动下，产业举座增长笃定无疑；高增长也曾汇聚在云侧AI带动的先进制程领域，但端侧AI正在加速落地，成为产业增长新动能和全年新看点。

并购重组商场快速增长，是2024年半导体产业的一个权臣特色。2025年产业并购能否也曾轰轰烈烈？多位一级商场东说念主士则颇为从容地告诉记者：商业两边如实都有很强的意愿，但谈“半导体并购潮”还为先锋早，在面前估值泡沫也曾高企的配景下，交往价钱很难谈拢；而在并购潮驾临之前，初创公司熬过“阵痛期”，产业发展将会更进一竿。

行业举座增长

但高增长还将汇聚在先进制程

2024年，在AI大模子、智高东说念主机等带动下，存储、糜费电子类半导体先后复苏，进入新一轮增长。2025年，产业举座趋势何如？

“2025年供应侧晶圆厂产能平缓开释，需求侧汽车电动化浸透率提速，AI数据中心加速发展，举座来看，对改日商场仍应保持期待。”瞻望2025年，华虹宏力半导体业务发展资深总监胡湘俊援用第三方数据示意，内行半导体产业在资格了2023年触底反弹后，2024年有望杀青6300亿好意思元营收，增幅高达18%；量度2025年营收可达7190亿好意思元，增幅约12%。

内行半导体产业陆续增长笃定无疑，但在高性能缱绻等引颈下，高增长部分或还将汇聚在先进制程领域。

特等据清晰，2024年内行晶圆代工营收量度年增长率13.1%，可达1330亿好意思元，但还略低于2022年的1355亿好意思元。其中，台积电因先进制程红利，在内行晶圆厂营收中占比增长至63%，即若是去除台积电，2024年内行晶圆代工场营收仅增长1.1%。

台积电财报清晰，2024年1至9月，其营收总和同比增长31.87%；其中在第三季度，其3nm制程占到晶圆收入的20%，5nm达到32%，7nm占比为17%，共计占到总收入的69%。

花旗银行分析师示意，在英伟达带动下，台积电东说念主工智能（AI）联系营收在2025年有望权臣增长，英伟达甚而有可能高出苹果，成为台积电最大客户，为台积电孝顺营收将翻倍，占比增至20%。大多数AI芯片将自2025年底转向选择3nm制程，重叠ASIC东说念主工智能芯片的强盛增长，将复旧台积电赚钱增长延续至2026年。

利用端清晰，2025年，微软、Meta、谷歌、亚马逊、xAI等五大科技巨头将陆续加码算力中心，内行高性能算力产业还将保持快速增长。特等据预测，到2025年，内行缱绻力规模将高出300EFLOPS（EFLOPS是指每秒百亿亿次浮点运算次数），智能算力占比将达到35%。

端侧AI落地加速

将成新动能和全年看点

概括多方不雅点来看，AI将起劲互联网，成为半导体增长的新驱能源。在AI Agent加持下，智高东说念主机、PC、可一稔产物（比如耳机）都将进入新一轮增长，其对云侧和端侧的AI芯片需求，将成为半导体成长最强盛的驱能源之一。

公开报说念清晰，CES 2025将成为“AI+”落地到百行万企的里程碑技能。与之对应的是，英伟达、AMD等海外半导体巨头在CES 2025上不仅强调AI云缱绻，更是“殊途同归”押注端侧AI，并将发布显卡等端侧AI芯片。

早在2024年3月于北京召开的AI PC翻新峰会上，AMD董事会主席及首席实施官苏姿丰（Lisa Su）就提倡了“AI Everywhere（AI无处不在）”的标语。

在达泰成本一位合推动说念主等产业成本界东说念主士看来，端侧AI是中国半导体产业发展的一大机遇，亦然中国公司擅长的领域。

A股某AI上市公司董事长告诉记者，面前半导体产业柔和的焦点放在了AI云表教悔上，即利用在智算中心、大模子教悔的芯片上，这个商场基本上被英伟达把持。然则在边际推理领域，比如用于机器东说念主、无东说念主机、无东说念主车的AI芯片，在内行领域还莫得酿成把持模式，边际AI推理芯片是值得柔和的杀青超车的地点，中国脉土AI芯片应抢执端侧AI这一发展机遇。

“AI+”落地加速，哪个领域将拔得头筹？国泰君安证券究诘所电子首席分析师舒迪合计，端侧AI将迎来加速落地，AI眼镜可能是起头爆发的商场，AI耳机也将成为主流。

A股芯片公司中，国芯科技、瑞芯微、乐鑫科技等已纷繁发布了端侧AI芯片产物。比如，国芯科技示意，公司边际侧AI MCU芯片CCR4001S可利用于工业电机禁止和能耗优化、AI 传感器、产物弱势检测、分拣机器东说念主、失火报警器和预测性和洽等有高可靠性需求的工业利用场景及糜费电子等领域。

一半是海水一半是火焰

并购重组“知易却行难”

“咱们投资的一家芯片公司但愿被并购，估值上不错罗致研究。”近日，某PE机构的合推动说念主告诉记者，其投资的一家功率半导体公司本拟IPO，但在表里压力下，公司首创东说念主目下也兴盛被并购了。关于并购，多家半导体上市公司的高管也坦言，念念作念并购，在积极寻找收购的标的。

除了存储和糜费电子引颈产业复苏、事迹增长，A股半导体在2024年的另外一个权臣特征是，并购重组申明鹊起。

据不都备统计，2024年A股公司并购半导体金钱的案例近40起。尤其是2024年4月份新“国九条”发布以来，A股公司并购半导体金钱的案例权臣增加。加速收购外资在华企业、“小步快跑”盛行、IPO断绝公司受刺眼、大推动时时将半导体金钱装入旗下上市平台等，是本轮半导体并购呈现出的诸多新特色。

关于半导体并购案例的快速增长，上述PE机构合推动说念主示意，新“国九条”“并购六条”等战术出台，给A股并购商场提供了系统性维持，加之IPO节拍放缓，悉数创投缳境驱动从增量时期转向存量时期，不管是创投如故创业公司，只可在存量中寻找契机。

“目下谈‘并购潮’还为先锋早。”瞻望2025年半导体并购发展趋势，某专注于半导体行业的PE的一位合推动说念主示意，并购重组是一条公司发展、成本退出的好旅途，但“知易却行难”，面前的场所可谓“一半是海水一半是火焰”。

他进一步阐发：一方面，面前不管是上市公司如故初创公司，如实都具有了并购的意愿；但另外一方面，2021年、2022年无数成本涌入推高了半导体初创公司估值，在估值泡沫消化之前，并购的价钱是很难谈拢的，这亦然2025年半导体并购濒临的最浩劫题之一。

易凯成本合推动说念主李钢合计，一个行业过程高速发展，诱惑过无数成本插足，那在紧跟而来的下行周期中，一定会随同出现许多的并购契机。

“并购整合十分病笃。但面前A股多数并购如故基础型的并购，而信得过的并购是络续的、深度整合的。”上海临芯投资董事长李亚军示意，临芯投资专注于半导体产业投资。商场热门由IPO转向并购，临芯后续也会将主要的力量放到并购商场。

事实上，包括半导体产业在内，A股并购重组商场具有普遍的发展空间。凭据Pitchbook及清科究诘中心数据，2023年，比拟好意思国并购类退出占比95%，中国仅有46%的交往是靠并购杀青退出的。而好意思国并购基金募资、投资占比鉴别为68%和69%九游会J9，这两个数字在中国仅为3%和1%。