华鑫证券有限背负公司张伟保,覃前近期对利尔化学（002258）进行辩论并发布了辩论解释《公司事件点评解释：农药中间体居品产销量同比增长，要点阵势稳步鼓动》，初度掩盖利尔化学予以买入评级。

　　利尔化学

　　事件

　　利尔化学发布2024年度功绩解释：2024全年落幕商业总收入73.11亿元，同比-6.88%；落幕归母净利润2.15亿元，同比-64.34%。其中2024Q4单季度落幕商业收入21.23亿元，同比+15.10%、环比+14.21%，落幕归母净利润0.83亿元，同比+89.94%、环比+113.98%。

　　投资要点

　　2024年公司农药及中间体产销量落幕同比增长

　　公司主要居品农药原药、农药制剂价钱下落导致2024年商业收入下降。农药及中间体居品产销量迎来增长：2024年为产量15.16万吨，同比增长24.59%，销量为14.90万吨，同比增长23.94%。

　　财务用度率上升，主因为利息用度加多

　　技巧用度方面，公司2024年销售/贬责/财务/研发用度率辩认同比+0.38/-0.78/+0.23/-0.23pct，财务用度率加多的主因为利息用度加多。2025年公司磋磨加多灵验研发进入，建好上海研发中心、作念好成齐研发中心协同使命，加强研发阵势经由和进程贬责，提高研发后果。

　　2025年磋磨执续鼓动要点阵势，力图打造寰宇超过农药与紧密化学品企业

　　2025年公司磋磨：荆州基地精草及南区阵势、比德生化二期阵势等要点阵势建成投产，绵阳、广安、荆州等各个基地既定技改阵势如期完成，提高公司居品性量、镌汰坐褥老本。将来，公司将以“高质料发展”为引颈，坚执“安全环保决定成败，开拓翻新引颈将来”的绿色科学发展理念，接续牢牢围绕公司发展策略，以创建“具有海外竞争力和影响力的化学企业”的愿景开展使命；同期，坚执市集导向原则，发展多品种系列制剂居品，开采国内末端市集，海番邦内市集发展并举，成为以农药制剂和原药为主业，并兼顾其他紧密化学品的企业。

　　盈利酌量

　　公司要点确立阵势建成投产，产能有望快速开释，功绩增长预期较强。酌量公司2025-2027年归母净利润辩认为4.55、5.71、7.03亿元，刻下股价对应PE辩认为15.7、12.5、10.2倍，初度掩盖公司，予以“买入”投资评级。

　　风险请示

　　卑劣需求波动风险；居品价钱下落风险；原材料价钱上升风险；新建阵势不足预期等风险。

　　最新盈利酌量明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级j9九游会官方，买入评级2家；昔日90天内机构策画均价为10.0。